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债市覃谈:转债投资观点 从转债性价比寻找择券方向

2019-05-20 14:40:57 新浪财经-自媒体综合 评论 字号 繁体中文 关闭 收藏 打印 复制

  来源:债市覃谈

  成交量下降,走势强于正股。转债市场上周成交额284.66亿元。指数方面,上周转债指数下跌0.42%,沪深300下跌2.19%。平价降,债底升。上周,存量转债平价下降,加权平均转股价值下降2.06元至87.86元,加权平均转股溢价率上升2.70%至27.40%。转债的债底上升0.40元至92.34元,加权平均纯债溢价率下降0.94个百分点至17.10%。

  转债发行进度:上周共有28家公司发布可转债及可交债方案最新进度情况,其中5家公司发布可转债董事会预案,17家公司可转债方案获股东大会通过,3家公司可转债方案获发审委通过,3家公司可转债方案获证监会核准。

  正文

  1. 转债投资观点:从转债性价比寻找择券方向

  市场整体波动仍在不断加剧,目前来看,缺乏系统性的大机会,更多的是个券的脉冲行情。对于调整的触发因素,我们认为主要有三点:1)市场在经过一季度的快速上涨后获利盘较多,本身有比较强的调整需求,而当前来看调整时间并不长;2)货币政策分歧较大,叠加基本面尚未看到明显的企稳迹象;3)外部环境的不确定性加大,市场风险偏好降低。市场趋势的反转需要看到边际的显著变化,可以是已有的市场预期转变,也可以是新的预期形成。因此,当前场外资金更多持观望态度,耐心等待市场新的变化。

  从今年以来的行情走势来看,有一个显著特征:那就是行情变化的速度非常快。无论是上涨还是下跌,市场的趋势形成几乎都是在短短几天之内完成。回头来看,我们大致可以把行情走势划分成五段。

  第一阶段:年初

  (来源:新浪财经-自媒体综合)

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